详解科创板首批半导体标的 把握TWS无线耳机大势
发布时间:2019-09-12 10:51

  核心观点:

  本周我们详细分析科创板首批名单中的半导体企业,点明了在科创板推动下,硬科技产业的投资机遇,并介绍了大华股份,小米集团,瑞声科技,舜宇光学等行业巨头业绩表现,以及苹果airpods2新品动态,建议把握优质电子龙头、新技术驱动的成长主题行情,和部分超跌公司的估值修复机会。

  1、电子板块行情回顾:电子板块上周上涨2.9%,跑赢沪深300指数0.5个百分点,年初以来电子板块涨幅43.1%,跑赢沪深300指数15.8个百分点。在A股各板块相对涨幅靠前,主要受前期滞涨的半导体板块的推动。本周科创板首批企业名单出炉,又望进一步推动相关主线和优质个股表现。

  2、科创板首批名单出炉,半导体公司是主力3月22日,上交所正式披露了首批科创板IPO企业名单,首批9家科创板IPO企业中,电子领域共有三家企业,均为半导体公司。分别为晶晨股份,和舰芯片,睿创微纳。整体来看,三家企业均有良好的成长性。除和舰芯片因产能利用率未及时提升,营收及净利率表现不佳外。另两家公司营收净利近年来均有显著增长。本次科创板首批IPO企业名单中半导体企业占其三分之一,重要性凸显。我们认为基于科创板对硬科技的支持与政策倾斜,部分具备核心技术,处于高速发展期的半导体设计,设备,材料企业亦将后续陆续登陆科创板。这将进一步推动半导体等硬科技产业投资热度。

  3、海内外龙头公司业绩一览:本周大华股份,小米集团,瑞声科技,舜宇光学等行业巨头发布2018年年报。其中大华股份四季度毛利率提升超预期,海外业务拓展顺利,已步入收获期;小米集团四季度智能手机&互联网业务承压,但IoT仍保持高增长;舜宇模组盈利未改善,镜头ASP承压但盈利仍强劲;瑞声科技四季度受到苹果订单减少及安卓竞争影响,一季度仍不乐观,需要观察其安卓新品表现。

  4、Airpods2新品发布,继续引领TWS无线耳机大势:苹果于本周推出AirPods第二代,相比前代产品主要改进包括:耳机芯片H1升级带来连接、语音和续航提升性能提升,充电盒支持无线充电等。我们认为2019年Airpods仍望持续创新,新老产品销量望延续高增长,而立讯精密份额持续提升望超过60%,且凭借增加无线充电线圈零件和领先的良效率,仍望保持不错的盈利水平,业绩弹性可观,继续坚定首推!另一新入供应商歌尔股份亦可持续关注其良效率进展和份额趋势。

  5、投资建议:我们建议积极把握优质电子龙头、新技术驱动的成长主题行情,和部分超跌公司的估值修复机会。1)优质龙头中,坚定首推全面参与消费电子与5G通讯创新、品类和份额持续提升的精密制造平台龙头立讯精密,多领域突破和放量、明年和长线逻辑清晰的大族激光,长线成长空间以及格局确定的安防龙头海康威视大华股份,超跌且利空逐步出清的部分消费电子细分龙头的估值修复,关注长盈精密等;2)成长主线中,把握5G主线中电子公司的跨界机会,体现在射频和PCB等领域,例如立讯、深南、生益、沪电等,另外,关注终端创新点如5G、折叠屏、潜望镜头、大面积屏下指纹、无孔化手机等,还有可穿戴设备尤其是TWS无线耳机,以及科创板支持硬科技对半导体等板块的主题推动;3)跟踪电子周期品中面板、存储器、LED、被动元件等的行业供需边际变化,把握能够从中胜出且兼备长线动能的优质龙头公司。

  风险因素:下游新品发布及销售不及预期,电子产业竞争加剧,政治及汇率风险。

详解科创板首批半导体标的 把握TWS无线耳机大势

详解科创板首批半导体标的 把握TWS无线耳机大势

  正文:

  一、电子板块行情回顾

  电子板块上周上涨2.9%,跑赢沪深300指数0.5个百分点,年初以来电子板块涨幅43.1%,跑赢沪深300指数15.8个百分点。在A股各板块相对涨幅靠前,主要受前期滞涨的半导体板块的推动。背后上涨的逻辑包括过度悲观预期下的超跌估值修复,政策回暖、流动性改善以,春节后库存回补,以及各项新技术和主题趋势预期的春季躁动(MWC前后各项新品新技术发布)等。而本周科创板首批企业名单出炉,又望进一步推动相关主线和优质个股表现。

  二、详解科创板首批半导体企业,硬科技投资正当时

  1、科创板首批名单正式落地,半导体板块重要性凸显